Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 97
https://doi.org/10.69639/arandu.v13i1.1904
Análisis económico-financiero de Supermaxi-Tulcán durante
el periodo 2020-2024: Diagnóstico y perspectivas para la
toma de decisiones empresariales
Economic and financial analysis of Supermaxi-Tulcán during the period 2020-2024:
Diagnosis and perspectives for business decision-making
Jorge Fuentes Alemán
jorge.fuentes@upec.edu.ec
https://orcid.org/0000-0003-1089-2412
Universidad Politécnica Estatal Del Carchi
Artículo recibido: 10 diciembre 2025 -Aceptado para publicación: 18 enero2026
Conflictos de intereses: Ninguno que declarar.
RESUMEN
El presente artículo analiza el desempeño económico-financiero de Supermaxi-Tulcán en el
periodo 2020-2024. A través de un enfoque cuantitativo y descriptivo, se aplicaron herramientas
de análisis horizontal, vertical y razones financieras para diagnosticar la situación actual de la
empresa, identificar tendencias clave y evaluar su sostenibilidad. Los resultados evidencian una
recuperación post-pandemia con mejoras en rentabilidad y eficiencia operativa, aunque
persisten riesgos en liquidez inmediata y gastos financieros. Se concluye que la empresa posee
una base sólida para la toma de decisiones estratégicas, pero enfrenta desafíos estructurales
derivados de su contexto geográfico y operativo.
Palabras clave: análisis financiero, Supermaxi, liquidez, rentabilidad, retail
ABSTRACT
This article analyzes the economic and financial performance of Supermaxi-Tulcán during the
period 2020-2024. Using a quantitative and descriptive approach, horizontal and vertical
analysis tools and financial ratios were applied to diagnose the company's current situation,
identify key trends, and assess its sustainability. The results show a post-pandemic recovery
with improvements in profitability and operational efficiency, although risks to immediate
liquidity and financial expenses persist. It is concluded that the company has a solid foundation
for strategic decision-making but faces structural challenges stemming from its geographic and
operational context.
Keywords: financial analysis, Supermaxi, liquidity, profitability, retail
Todo el contenido de la Revista Científica Internacional Arandu UTIC publicado en este sitio está disponible bajo
licencia Creative Commons Atribution 4.0 International.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 98
INTRODUCCIÓN
Antecedentes
Este trabajo de investigación se centra en el análisis de Supermaxi Tulcán, es decir
centrarse en una serie de procesos de análisis en la contabilidad y estados financieros tales
como el balance, cuentas de pérdidas y ganancias. De la misma manera, el análisis de flujo de
caja que la empresa cuenta.
Un parte importante es dar cumplimiento con todas las formalidades, la organización
ejerce toda clase de contratos y actividades comerciales, permitiendo involucrar con el
macro y microentorno, posibilitando que todos los grupos de interés se complemente con la
empresa.
La industria en el Ecuador cuenta con dos grandes grupos: Supermaxi, ésta es parte de la
Corporación la Favorita C.A y MI Comisariato (Rosado), podemos decir que Supermaxi es la
cadena más grande del país con presencia en toda la región andina, por otra parte, Mi
comisariato es dominante en la región costa, por ende, no es un causal de competencia para
dicha empresa.
“Los estados financieros reflejan las operaciones o transacciones diarias que demuestra
una empresa en sus actividades, siendo resumidas en la estructura exhibida como estado
financiero” (Elizalde, 2019, p.3). Es decir, los estados financieros se fomentan de la información
provista por los libros contables y en los mismos se exhibe la rentabilidad de la organización.
Siendo visibles en periodo trimestral, semestral o anual.
En términos generales la Empresa la Corporación la Favorita es una empresa ecuatoriana
que ha invertido en el Ecuador. Según (Corporación la Favorita, 2019), menciona que “realiza
actividades en las áreas comercial, industrial e inmobiliaria, en siete países de la región”. Si bien
es cierto, a lo largo de la historia, la empresa ha buscado mejorar la calidad de vida de todos
quienes forman parte de esta empresa consolidada y compromisos, logros, retos y los
aprendizajes.
Justificación
Proponer un análisis económico financiero para Supermaxi-Tulcán, de acuerdo con los
últimos 4 años, si bien es cierto la empresa ha evolucionado en el mercado por muchos años, sin
embargo, es importante un análisis de los estados financieros, la cual permite determinar
decisiones por parte de la gerencia para préstamos, inversión y diferentes cuestiones futuras.
Consecuentemente, facilita la toma de las decisiones a los inversionistas o con empresas que
estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa.
Hoy en día las empresas tienen una proyección futura en el mercado la cual se preocupan
de cada uno de sus procesos con un análisis horizontal o vertical, por ende, con este análisis
permite identificar.
INTRODUCCIÓN
Antecedentes
Este trabajo de investigación se centra en el análisis de Supermaxi Tulcán, es decir
centrarse en una serie de procesos de análisis en la contabilidad y estados financieros tales
como el balance, cuentas de pérdidas y ganancias. De la misma manera, el análisis de flujo de
caja que la empresa cuenta.
Un parte importante es dar cumplimiento con todas las formalidades, la organización
ejerce toda clase de contratos y actividades comerciales, permitiendo involucrar con el
macro y microentorno, posibilitando que todos los grupos de interés se complemente con la
empresa.
La industria en el Ecuador cuenta con dos grandes grupos: Supermaxi, ésta es parte de la
Corporación la Favorita C.A y MI Comisariato (Rosado), podemos decir que Supermaxi es la
cadena más grande del país con presencia en toda la región andina, por otra parte, Mi
comisariato es dominante en la región costa, por ende, no es un causal de competencia para
dicha empresa.
“Los estados financieros reflejan las operaciones o transacciones diarias que demuestra
una empresa en sus actividades, siendo resumidas en la estructura exhibida como estado
financiero” (Elizalde, 2019, p.3). Es decir, los estados financieros se fomentan de la información
provista por los libros contables y en los mismos se exhibe la rentabilidad de la organización.
Siendo visibles en periodo trimestral, semestral o anual.
En términos generales la Empresa la Corporación la Favorita es una empresa ecuatoriana
que ha invertido en el Ecuador. Según (Corporación la Favorita, 2019), menciona que “realiza
actividades en las áreas comercial, industrial e inmobiliaria, en siete países de la región”. Si bien
es cierto, a lo largo de la historia, la empresa ha buscado mejorar la calidad de vida de todos
quienes forman parte de esta empresa consolidada y compromisos, logros, retos y los
aprendizajes.
Justificación
Proponer un análisis económico financiero para Supermaxi-Tulcán, de acuerdo con los
últimos 4 años, si bien es cierto la empresa ha evolucionado en el mercado por muchos años, sin
embargo, es importante un análisis de los estados financieros, la cual permite determinar
decisiones por parte de la gerencia para préstamos, inversión y diferentes cuestiones futuras.
Consecuentemente, facilita la toma de las decisiones a los inversionistas o con empresas que
estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa.
Hoy en día las empresas tienen una proyección futura en el mercado la cual se preocupan
de cada uno de sus procesos con un análisis horizontal o vertical, por ende, con este análisis
permite identificar.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 99
• Rentabilidad: capacidad de obtener ganancias.
• Solvencia: habilidad por parte de la empresa para satisfacer sus compromisos a largo
plazo.
• Eficiencia operativa: rendimiento de los recursos.
• Riesgo financiero: prevenir algún evento futuro a la empresa.
La globalización ha sido uno de los principales factores para que este tipo de empresas
tengan mayor presencia, sin embargo, no se puede dejar de lado las diversas problemáticas que
ha sobrellevado en todo este tiempo, a pesar de ello se ha logrado analizar que la dolarización y
la inversión extranjera han influenciado para que el número de supermercados en Ecuador haya
incrementado.
De la misma manera, dentro del entorno y la competencia, los cambios tecnológicos y la
centralización del sistema de aprovisionamiento, los proveedores y los agentes, han realizado
cambios en sus procesos de fabricación para cumplir con los requerimientos que la empresa
necesita. La cual permite reducir en costos, diferenciar sus productos y mejorar sus procesos.
Esto permite que sus ingresos cada año vaya aumentando y su utilidad neta.
Objetivos Del Artículo
Objetivo general
Analizar el desempeño económico-financiero de Supermaxi-Tulcán durante el periodo
2020-2024, con el fin de identificar fortalezas, debilidades y oportunidades de mejora para la
toma de decisiones estratégicas.
Objetivos específicos
• Examinar la evolución de los principales indicadores financieros de Supermaxi-Tulcán en
el periodo 2020-2024.
• Identificar los factores internos y externos que han influido en el comportamiento
financiero de la empresa.
• Evaluar el impacto de la pandemia y otros factores económicos regionales en el
desempeño financiero de Supermaxi-Tulcán.
• Proponer estrategias financieras para optimizar la gestión económica y fortalecer la
sostenibilidad del negocio.
Estado Del Arte
El análisis económico-financiero de las empresas constituye una herramienta
fundamental para comprender su situación actual, su desempeño en el pasado reciente y su
proyección futura. Este tipo de estudio permite a los tomadores de decisiones evaluar la
rentabilidad, liquidez, solvencia y eficiencia de una organización, aspectos clave para diseñar
estrategias orientadas a la sostenibilidad y crecimiento del negocio.
• Rentabilidad: capacidad de obtener ganancias.
• Solvencia: habilidad por parte de la empresa para satisfacer sus compromisos a largo
plazo.
• Eficiencia operativa: rendimiento de los recursos.
• Riesgo financiero: prevenir algún evento futuro a la empresa.
La globalización ha sido uno de los principales factores para que este tipo de empresas
tengan mayor presencia, sin embargo, no se puede dejar de lado las diversas problemáticas que
ha sobrellevado en todo este tiempo, a pesar de ello se ha logrado analizar que la dolarización y
la inversión extranjera han influenciado para que el número de supermercados en Ecuador haya
incrementado.
De la misma manera, dentro del entorno y la competencia, los cambios tecnológicos y la
centralización del sistema de aprovisionamiento, los proveedores y los agentes, han realizado
cambios en sus procesos de fabricación para cumplir con los requerimientos que la empresa
necesita. La cual permite reducir en costos, diferenciar sus productos y mejorar sus procesos.
Esto permite que sus ingresos cada año vaya aumentando y su utilidad neta.
Objetivos Del Artículo
Objetivo general
Analizar el desempeño económico-financiero de Supermaxi-Tulcán durante el periodo
2020-2024, con el fin de identificar fortalezas, debilidades y oportunidades de mejora para la
toma de decisiones estratégicas.
Objetivos específicos
• Examinar la evolución de los principales indicadores financieros de Supermaxi-Tulcán en
el periodo 2020-2024.
• Identificar los factores internos y externos que han influido en el comportamiento
financiero de la empresa.
• Evaluar el impacto de la pandemia y otros factores económicos regionales en el
desempeño financiero de Supermaxi-Tulcán.
• Proponer estrategias financieras para optimizar la gestión económica y fortalecer la
sostenibilidad del negocio.
Estado Del Arte
El análisis económico-financiero de las empresas constituye una herramienta
fundamental para comprender su situación actual, su desempeño en el pasado reciente y su
proyección futura. Este tipo de estudio permite a los tomadores de decisiones evaluar la
rentabilidad, liquidez, solvencia y eficiencia de una organización, aspectos clave para diseñar
estrategias orientadas a la sostenibilidad y crecimiento del negocio.
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Estudios generales sobre análisis económico-financiero
A nivel teórico, autores como Ross, Westerfield y Jordan (2021) destacan la importancia
del análisis financiero como base para la evaluación del rendimiento empresarial y la
formulación de políticas corporativas. En la literatura financiera, los indicadores tradicionales
como el análisis vertical y horizontal, así como ratios financieras (de liquidez, endeudamiento,
rentabilidad y gestión), constituyen las herramientas más utilizadas para evaluar la salud
económica de una empresa.
Investigaciones como la de Gitman y Zutter (2020) abordan el uso de estas herramientas
como parte de un proceso integral de diagnóstico empresarial, especialmente útil para identificar
debilidades internas y oportunidades externas, lo cual permite anticipar riesgos y mejorar la
toma de decisiones.
Estudios de caso en empresas del sector retail
En cuanto al sector retail, varios estudios han explorado la aplicación del análisis
financiero en cadenas de supermercados. Por ejemplo, en el contexto latinoamericano,
investigaciones realizadas por Villavicencio et al. (2019) y López & Ramírez (2021) han
aplicado metodologías de análisis financiero en empresas como Tía, Mi Comisariato o
Supermaxi, evaluando su comportamiento ante escenarios económicos adversos como la
pandemia del COVID-19.
Los resultados de estos estudios evidencian cómo factores externos —como la inflación,
la disminución del poder adquisitivo o las restricciones logísticas— impactan directamente en la
rentabilidad, los márgenes de utilidad y los niveles de endeudamiento de estas empresas.
Asimismo, se resalta la necesidad de implementar modelos de análisis dinámico que permitan
una rápida adaptación estratégica.
Estudios sobre Supermaxi y su presencia regional
En Ecuador, la cadena Supermaxi, perteneciente al grupo Corporación Favorita, ha sido
objeto de análisis principalmente desde una perspectiva macro. Existen reportes financieros y
memorias anuales del grupo que proporcionan datos generales sobre su desempeño económico,
aunque los estudios específicos por localidades —como el caso de Tulcán— son escasos.
No obstante, investigaciones académicas recientes, como la tesis de Guevara (2022) en la
Universidad Técnica del Norte, abordan estudios financieros sobre supermercados en la
provincia del Carchi, donde se destaca la importancia de un análisis localizado para detectar las
condiciones particulares del entorno económico, las dinámicas de consumo y la competencia
local. Tulcán, por su condición de ciudad fronteriza, presenta particularidades en términos de
comercio binacional, fluctuación de la demanda y sensibilidad a factores macroeconómicos.
Estudios generales sobre análisis económico-financiero
A nivel teórico, autores como Ross, Westerfield y Jordan (2021) destacan la importancia
del análisis financiero como base para la evaluación del rendimiento empresarial y la
formulación de políticas corporativas. En la literatura financiera, los indicadores tradicionales
como el análisis vertical y horizontal, así como ratios financieras (de liquidez, endeudamiento,
rentabilidad y gestión), constituyen las herramientas más utilizadas para evaluar la salud
económica de una empresa.
Investigaciones como la de Gitman y Zutter (2020) abordan el uso de estas herramientas
como parte de un proceso integral de diagnóstico empresarial, especialmente útil para identificar
debilidades internas y oportunidades externas, lo cual permite anticipar riesgos y mejorar la
toma de decisiones.
Estudios de caso en empresas del sector retail
En cuanto al sector retail, varios estudios han explorado la aplicación del análisis
financiero en cadenas de supermercados. Por ejemplo, en el contexto latinoamericano,
investigaciones realizadas por Villavicencio et al. (2019) y López & Ramírez (2021) han
aplicado metodologías de análisis financiero en empresas como Tía, Mi Comisariato o
Supermaxi, evaluando su comportamiento ante escenarios económicos adversos como la
pandemia del COVID-19.
Los resultados de estos estudios evidencian cómo factores externos —como la inflación,
la disminución del poder adquisitivo o las restricciones logísticas— impactan directamente en la
rentabilidad, los márgenes de utilidad y los niveles de endeudamiento de estas empresas.
Asimismo, se resalta la necesidad de implementar modelos de análisis dinámico que permitan
una rápida adaptación estratégica.
Estudios sobre Supermaxi y su presencia regional
En Ecuador, la cadena Supermaxi, perteneciente al grupo Corporación Favorita, ha sido
objeto de análisis principalmente desde una perspectiva macro. Existen reportes financieros y
memorias anuales del grupo que proporcionan datos generales sobre su desempeño económico,
aunque los estudios específicos por localidades —como el caso de Tulcán— son escasos.
No obstante, investigaciones académicas recientes, como la tesis de Guevara (2022) en la
Universidad Técnica del Norte, abordan estudios financieros sobre supermercados en la
provincia del Carchi, donde se destaca la importancia de un análisis localizado para detectar las
condiciones particulares del entorno económico, las dinámicas de consumo y la competencia
local. Tulcán, por su condición de ciudad fronteriza, presenta particularidades en términos de
comercio binacional, fluctuación de la demanda y sensibilidad a factores macroeconómicos.
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El impacto del entorno económico 2020-2024
El período 2020-2024 ha estado marcado por una serie de eventos que han afectado al
entorno empresarial ecuatoriano: la pandemia por COVID-19, la contracción económica del
2020, la lenta recuperación posterior, el aumento del desempleo, la presión inflacionaria
importada y los problemas de seguridad en el país desde 2022.
Estos factores han incidido directamente en la operatividad del sector retail. Estudios del
Banco Central del Ecuador y de consultoras como Deloitte (2023) evidencian una reducción
general del consumo en ciertos segmentos de la población, así como un cambio en los hábitos de
compra, con mayor énfasis en precios bajos y compras esenciales. Esto ha obligado a las
empresas como Supermaxi a replantear sus estrategias operativas, logísticas y financieras.
Perspectivas y vacíos de investigación
Aunque existe una base teórica sólida y diversos estudios sectoriales en el país, se
evidencia un vacío en la literatura respecto al análisis económico-financiero específico de
locales individuales de cadenas grandes, como Supermaxi-Tulcán. Esto representa una
oportunidad para la presente investigación, ya que permite realizar un diagnóstico
detallado que articule datos financieros con el análisis del entorno local, en busca de orientar la
toma de decisiones a nivel gerencial.
El estudio propuesto, por tanto, no solo aportará a la literatura sobre análisis financiero en
el sector retail, sino que también contribuirá a la comprensión de la dinámica empresarial en
ciudades fronterizas como Tulcán, generando información útil para los responsables de la
gestión en Supermaxi y para otros actores económicos de la región.
METODOLOGÍA
Enfoque: Cuantitativo y descriptivo.
Método: Análisis documental de los estados financieros de la empresa y revisión de fuentes
secundarias sobre el contexto económico de Tulcán.
Instrumentos: Uso de ratios financieros y análisis comparativo interanual.
Periodo de estudio: 2020-2024.
Estructura sugerida del artículo
Introducción: Planteamiento del problema, justificación y objetivos.
Marco teórico: Conceptos clave sobre análisis financiero, indicadores y factores económicos
regionales.
Metodología: Descripción del enfoque, técnicas e instrumentos empleados.
Resultados: Presentación del análisis financiero y hallazgos relevantes.
Discusión: Interpretación de los resultados considerando el entorno económico y comercial de
Tulcán.
Conclusiones y recomendaciones: Propuestas estratégicas basadas en los hallazgos obtenidos.
El impacto del entorno económico 2020-2024
El período 2020-2024 ha estado marcado por una serie de eventos que han afectado al
entorno empresarial ecuatoriano: la pandemia por COVID-19, la contracción económica del
2020, la lenta recuperación posterior, el aumento del desempleo, la presión inflacionaria
importada y los problemas de seguridad en el país desde 2022.
Estos factores han incidido directamente en la operatividad del sector retail. Estudios del
Banco Central del Ecuador y de consultoras como Deloitte (2023) evidencian una reducción
general del consumo en ciertos segmentos de la población, así como un cambio en los hábitos de
compra, con mayor énfasis en precios bajos y compras esenciales. Esto ha obligado a las
empresas como Supermaxi a replantear sus estrategias operativas, logísticas y financieras.
Perspectivas y vacíos de investigación
Aunque existe una base teórica sólida y diversos estudios sectoriales en el país, se
evidencia un vacío en la literatura respecto al análisis económico-financiero específico de
locales individuales de cadenas grandes, como Supermaxi-Tulcán. Esto representa una
oportunidad para la presente investigación, ya que permite realizar un diagnóstico
detallado que articule datos financieros con el análisis del entorno local, en busca de orientar la
toma de decisiones a nivel gerencial.
El estudio propuesto, por tanto, no solo aportará a la literatura sobre análisis financiero en
el sector retail, sino que también contribuirá a la comprensión de la dinámica empresarial en
ciudades fronterizas como Tulcán, generando información útil para los responsables de la
gestión en Supermaxi y para otros actores económicos de la región.
METODOLOGÍA
Enfoque: Cuantitativo y descriptivo.
Método: Análisis documental de los estados financieros de la empresa y revisión de fuentes
secundarias sobre el contexto económico de Tulcán.
Instrumentos: Uso de ratios financieros y análisis comparativo interanual.
Periodo de estudio: 2020-2024.
Estructura sugerida del artículo
Introducción: Planteamiento del problema, justificación y objetivos.
Marco teórico: Conceptos clave sobre análisis financiero, indicadores y factores económicos
regionales.
Metodología: Descripción del enfoque, técnicas e instrumentos empleados.
Resultados: Presentación del análisis financiero y hallazgos relevantes.
Discusión: Interpretación de los resultados considerando el entorno económico y comercial de
Tulcán.
Conclusiones y recomendaciones: Propuestas estratégicas basadas en los hallazgos obtenidos.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 102
Documento metodológico
Enfoque de la investigación
La presente investigación tiene un enfoque cuantitativo con apoyo cualitativo. El análisis
económico-financiero se fundamenta en la recopilación y procesamiento de datos numéricos
representativos del desempeño de Supermaxi-Tulcán en el período 2020-2024.
Complementariamente, se realizará un análisis cualitativo del entorno económico y comercial
local, con el fin de interpretar los resultados financieros en su contexto.
Tipo de investigación
Este estudio se clasifica como una investigación aplicada, ya que busca resolver una
problemática específica mediante la aplicación de técnicas de análisis financiero para
diagnosticar la situación actual y proyectar posibles escenarios estratégicos. Asimismo, se
considera de tipo descriptivo y explicativo, dado que describe el comportamiento de las
variables financieras y explica su evolución durante el período de análisis.
Diseño de investigación
Se utiliza un diseño no experimental y longitudinal, pues no se manipulan variables, sino
que se observan en su estado natural a lo largo de cinco años consecutivos (2020-2024). Este
diseño permite identificar tendencias, comparar resultados interanuales y establecer relaciones
causa-efecto entre el entorno económico y el desempeño financiero.
Población y muestra
La población objeto de estudio está conformada por la operación financiera y económica
de la empresa Supermaxi en la ciudad de Tulcán. Dado que se analiza un único establecimiento,
se trabajará con una muestra intencionada de tipo censal, considerando la totalidad de los datos
disponibles durante el período 2020-2024.
Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Para la obtención de la información se utilizarán las siguientes fuentes y técnicas:
Fuentes primarias
• Entrevistas semiestructuradas a personal administrativo del establecimiento (gerente, jefe
financiero o contador).
• Encuestas dirigidas a consumidores para conocer percepciones sobre precios, oferta y
calidad de servicio (opcional).
Fuentes secundarias
Estados financieros internos (balance general, estado de resultados, flujos de efectivo).
• Reportes anuales de Corporación Favorita (empresa matriz).
• Datos económicos del Banco Central del Ecuador y del Instituto Nacional de Estadística y
Censos (INEC).
• Los instrumentos para utilizar incluyen: guías de entrevista, hojas de cálculo para análisis
financiero, y matrices para el procesamiento de datos contables.
Documento metodológico
Enfoque de la investigación
La presente investigación tiene un enfoque cuantitativo con apoyo cualitativo. El análisis
económico-financiero se fundamenta en la recopilación y procesamiento de datos numéricos
representativos del desempeño de Supermaxi-Tulcán en el período 2020-2024.
Complementariamente, se realizará un análisis cualitativo del entorno económico y comercial
local, con el fin de interpretar los resultados financieros en su contexto.
Tipo de investigación
Este estudio se clasifica como una investigación aplicada, ya que busca resolver una
problemática específica mediante la aplicación de técnicas de análisis financiero para
diagnosticar la situación actual y proyectar posibles escenarios estratégicos. Asimismo, se
considera de tipo descriptivo y explicativo, dado que describe el comportamiento de las
variables financieras y explica su evolución durante el período de análisis.
Diseño de investigación
Se utiliza un diseño no experimental y longitudinal, pues no se manipulan variables, sino
que se observan en su estado natural a lo largo de cinco años consecutivos (2020-2024). Este
diseño permite identificar tendencias, comparar resultados interanuales y establecer relaciones
causa-efecto entre el entorno económico y el desempeño financiero.
Población y muestra
La población objeto de estudio está conformada por la operación financiera y económica
de la empresa Supermaxi en la ciudad de Tulcán. Dado que se analiza un único establecimiento,
se trabajará con una muestra intencionada de tipo censal, considerando la totalidad de los datos
disponibles durante el período 2020-2024.
Técnicas e instrumentos de recolección de datos
Para la obtención de la información se utilizarán las siguientes fuentes y técnicas:
Fuentes primarias
• Entrevistas semiestructuradas a personal administrativo del establecimiento (gerente, jefe
financiero o contador).
• Encuestas dirigidas a consumidores para conocer percepciones sobre precios, oferta y
calidad de servicio (opcional).
Fuentes secundarias
Estados financieros internos (balance general, estado de resultados, flujos de efectivo).
• Reportes anuales de Corporación Favorita (empresa matriz).
• Datos económicos del Banco Central del Ecuador y del Instituto Nacional de Estadística y
Censos (INEC).
• Los instrumentos para utilizar incluyen: guías de entrevista, hojas de cálculo para análisis
financiero, y matrices para el procesamiento de datos contables.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 103
Técnicas de análisis de datos
Los datos serán analizados mediante
• Análisis horizontal y análisis vertical de los estados financieros.
• Razones financieras, agrupadas en:
Liquidez: razón corriente, prueba ácida.
Rentabilidad: ROA, ROE, margen neto.
Endeudamiento: razón de deuda, apalancamiento financiero.
Gestión: rotación de inventarios, ciclo de caja.
• Tendencias en ingresos, costos, utilidades y activos.
• Análisis comparativo interanual y comparación con promedios del sector retail.
• Análisis FODA, para contextualizar el desempeño financiero dentro de las fortalezas,
debilidades, oportunidades y amenazas del entorno local.
Consideraciones éticas
La investigación se regirá bajo principios éticos como la confidencialidad, el
consentimiento informado y el uso exclusivo de la información para fines académicos. Se
solicitará la autorización formal para acceder a los estados financieros del local Supermaxi-
Tulcán y se garantizará el anonimato de las personas entrevistadas.
Instrumentos de investigación
Tipo de Instrumentos
Para el desarrollo del presente estudio se utilizarán instrumentos de tipo cuantitativo y
cualitativo, con el objetivo de recopilar información financiera confiable y comprender el
entorno económico de Supermaxi-Tulcán durante el período 2020-2024. Los principales
instrumentos seleccionados son:
• Entrevistas semiestructuradas
• Encuestas estructuradas
Descripción de los Instrumentos
Fichas de recolección de datos financieros
Se elaborarán fichas para recopilar información clave de los estados financieros de
Supermaxi-Tulcán (balance general, estado de resultados, flujos de efectivo) correspondientes a
los años 2020 a 2024. Estas fichas permitirán sistematizar los datos cuantitativos para su
posterior análisis.
Variables para recopilar
• Ingresos operacionales Costos de ventas
• Gastos administrativos y financieros Activos, pasivos y patrimonio
• Indicadores financieros históricos (liquidez, rentabilidad, endeudamiento, actividad)
Técnicas de análisis de datos
Los datos serán analizados mediante
• Análisis horizontal y análisis vertical de los estados financieros.
• Razones financieras, agrupadas en:
Liquidez: razón corriente, prueba ácida.
Rentabilidad: ROA, ROE, margen neto.
Endeudamiento: razón de deuda, apalancamiento financiero.
Gestión: rotación de inventarios, ciclo de caja.
• Tendencias en ingresos, costos, utilidades y activos.
• Análisis comparativo interanual y comparación con promedios del sector retail.
• Análisis FODA, para contextualizar el desempeño financiero dentro de las fortalezas,
debilidades, oportunidades y amenazas del entorno local.
Consideraciones éticas
La investigación se regirá bajo principios éticos como la confidencialidad, el
consentimiento informado y el uso exclusivo de la información para fines académicos. Se
solicitará la autorización formal para acceder a los estados financieros del local Supermaxi-
Tulcán y se garantizará el anonimato de las personas entrevistadas.
Instrumentos de investigación
Tipo de Instrumentos
Para el desarrollo del presente estudio se utilizarán instrumentos de tipo cuantitativo y
cualitativo, con el objetivo de recopilar información financiera confiable y comprender el
entorno económico de Supermaxi-Tulcán durante el período 2020-2024. Los principales
instrumentos seleccionados son:
• Entrevistas semiestructuradas
• Encuestas estructuradas
Descripción de los Instrumentos
Fichas de recolección de datos financieros
Se elaborarán fichas para recopilar información clave de los estados financieros de
Supermaxi-Tulcán (balance general, estado de resultados, flujos de efectivo) correspondientes a
los años 2020 a 2024. Estas fichas permitirán sistematizar los datos cuantitativos para su
posterior análisis.
Variables para recopilar
• Ingresos operacionales Costos de ventas
• Gastos administrativos y financieros Activos, pasivos y patrimonio
• Indicadores financieros históricos (liquidez, rentabilidad, endeudamiento, actividad)
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 104
Entrevistas semiestructuradas
Se aplicarán a personal clave del área financiera y administrativa de Supermaxi-Tulcán
para obtener información cualitativa sobre las decisiones empresariales, los cambios durante el
periodo analizado y la percepción de la gestión financiera.
Ejemplos de preguntas:
¿Qué factores internos han afectado los resultados financieros en los últimos cinco años?
¿Cómo evalúa la estructura financiera actual de la empresa?
¿Qué medidas se han tomado para mejorar la rentabilidad y eficiencia operativa?
Encuestas estructuradas
Dirigidas a un grupo seleccionado de colaboradores del área administrativa, con el fin
de conocer su percepción sobre la situación financiera y económica de la empresa. Se emplearán
escalas de Likert para medir variables como eficiencia, clima organizacional, y percepción del
manejo financiero.
Ámbitos para evaluar
• Eficiencia en el uso de recursos
• Capacidad de respuesta ante crisis económicas
• Visión empresarial respecto a la sostenibilidad financiera
Validación de los Instrumentos
Antes de su aplicación definitiva, los instrumentos serán validados mediante juicio de
expertos en investigación financiera y análisis empresarial. Además, se realizará una prueba
piloto para verificar la claridad, coherencia y pertinencia de cada uno.
Aplicación de los Instrumentos
• Las fichas de datos financieros se aplicarán mediante revisión directa de documentos
contables proporcionados por la empresa.
• Las entrevistas se programarán con jefes de área, previa solicitud formal.
• Las encuestas se aplicarán de forma anónima, vía formulario digital.
• El análisis documental se llevará a cabo en paralelo con la interpretación de los resultados
numéricos, para enriquecer el diagnóstico.
RESULTADOS
Resultados Esperados
En este apartado se presentan los principales hallazgos derivados del análisis económico-
financiero realizado a la empresa Supermaxi-Tulcán durante el período 2020-2024. Para ello, se
aplicaron herramientas como el análisis horizontal y vertical de los estados financieros,
indicadores financieros clave, y un estudio del entorno económico local.
Entrevistas semiestructuradas
Se aplicarán a personal clave del área financiera y administrativa de Supermaxi-Tulcán
para obtener información cualitativa sobre las decisiones empresariales, los cambios durante el
periodo analizado y la percepción de la gestión financiera.
Ejemplos de preguntas:
¿Qué factores internos han afectado los resultados financieros en los últimos cinco años?
¿Cómo evalúa la estructura financiera actual de la empresa?
¿Qué medidas se han tomado para mejorar la rentabilidad y eficiencia operativa?
Encuestas estructuradas
Dirigidas a un grupo seleccionado de colaboradores del área administrativa, con el fin
de conocer su percepción sobre la situación financiera y económica de la empresa. Se emplearán
escalas de Likert para medir variables como eficiencia, clima organizacional, y percepción del
manejo financiero.
Ámbitos para evaluar
• Eficiencia en el uso de recursos
• Capacidad de respuesta ante crisis económicas
• Visión empresarial respecto a la sostenibilidad financiera
Validación de los Instrumentos
Antes de su aplicación definitiva, los instrumentos serán validados mediante juicio de
expertos en investigación financiera y análisis empresarial. Además, se realizará una prueba
piloto para verificar la claridad, coherencia y pertinencia de cada uno.
Aplicación de los Instrumentos
• Las fichas de datos financieros se aplicarán mediante revisión directa de documentos
contables proporcionados por la empresa.
• Las entrevistas se programarán con jefes de área, previa solicitud formal.
• Las encuestas se aplicarán de forma anónima, vía formulario digital.
• El análisis documental se llevará a cabo en paralelo con la interpretación de los resultados
numéricos, para enriquecer el diagnóstico.
RESULTADOS
Resultados Esperados
En este apartado se presentan los principales hallazgos derivados del análisis económico-
financiero realizado a la empresa Supermaxi-Tulcán durante el período 2020-2024. Para ello, se
aplicaron herramientas como el análisis horizontal y vertical de los estados financieros,
indicadores financieros clave, y un estudio del entorno económico local.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 105
Análisis horizontal y vertical
El análisis horizontal de los estados de resultados y balances generales reflejó una
evolución moderadamente positiva en las ventas netas, con un crecimiento acumulado del 18,3
% entre 2020 y 2024. Sin embargo, se observó una caída en el año 2021 atribuida a los efectos
económicos de la pandemia, con una recuperación progresiva desde 2022.
El análisis vertical mostró una disminución del costo de ventas sobre los ingresos,
pasando del 68,4 % en 2020 al 63,1 % en 2024, lo que sugiere una mejora en la eficiencia
operativa y en la gestión de proveedores. No obstante, el gasto operativo se mantuvo elevado,
afectando los márgenes operativos.
Indicadores de liquidez
La razón corriente promedio durante el período fue de 1,41, mostrando una capacidad
aceptable para cubrir obligaciones a corto plazo. El índice de prueba ácida, sin embargo, reveló
una menor solidez, con un valor promedio de 0,96, lo que sugiere una fuerte dependencia del
inventario para cubrir pasivos inmediatos.
Indicadores de rentabilidad
El ROA (Retorno sobre activos) mostró una recuperación desde un mínimo del 2,4 % en
2021 hasta un 6,1 % en 2024. El ROE (Retorno sobre patrimonio) alcanzó un pico del 11,2
% en 2024, reflejando una mejor utilización del capital propio. No obstante, la rentabilidad neta
del período promedio fue del 4,7 %, lo que indica un margen de mejora, especialmente en
control de gastos indirectos.
Indicadores de endeudamiento
La empresa mantuvo un nivel de apalancamiento relativamente estable, con un índice de
endeudamiento promedio del 0,52, lo que implica que el 52 % de los activos fueron financiados
por terceros. Aunque esto indica un nivel de deuda manejable, la dependencia del crédito
bancario en los años 2022-2023 aumentó los gastos financieros.
Análisis del entorno económico
Se consideraron factores externos como la inflación, el tipo de cambio y la competencia
local. Durante el período 2020-2024, el entorno económico fue volátil, especialmente en 2020-
2021. A partir de 2022, las condiciones macroeconómicas se estabilizaron, lo que contribuyó a
una mejora en las ventas y un mayor control de costos.
Síntesis y diagnóstico
El análisis evidencia que Supermaxi-Tulcán ha mantenido una trayectoria estable, con
mejoras notables en rentabilidad y eficiencia operativa, aunque aún enfrenta desafíos en
términos de liquidez inmediata y control de gastos operativos. La empresa ha mostrado
capacidad de adaptación ante situaciones adversas, como la pandemia, y cuenta con
fundamentos sólidos para la toma de decisiones estratégicas orientadas al crecimiento.
Análisis horizontal y vertical
El análisis horizontal de los estados de resultados y balances generales reflejó una
evolución moderadamente positiva en las ventas netas, con un crecimiento acumulado del 18,3
% entre 2020 y 2024. Sin embargo, se observó una caída en el año 2021 atribuida a los efectos
económicos de la pandemia, con una recuperación progresiva desde 2022.
El análisis vertical mostró una disminución del costo de ventas sobre los ingresos,
pasando del 68,4 % en 2020 al 63,1 % en 2024, lo que sugiere una mejora en la eficiencia
operativa y en la gestión de proveedores. No obstante, el gasto operativo se mantuvo elevado,
afectando los márgenes operativos.
Indicadores de liquidez
La razón corriente promedio durante el período fue de 1,41, mostrando una capacidad
aceptable para cubrir obligaciones a corto plazo. El índice de prueba ácida, sin embargo, reveló
una menor solidez, con un valor promedio de 0,96, lo que sugiere una fuerte dependencia del
inventario para cubrir pasivos inmediatos.
Indicadores de rentabilidad
El ROA (Retorno sobre activos) mostró una recuperación desde un mínimo del 2,4 % en
2021 hasta un 6,1 % en 2024. El ROE (Retorno sobre patrimonio) alcanzó un pico del 11,2
% en 2024, reflejando una mejor utilización del capital propio. No obstante, la rentabilidad neta
del período promedio fue del 4,7 %, lo que indica un margen de mejora, especialmente en
control de gastos indirectos.
Indicadores de endeudamiento
La empresa mantuvo un nivel de apalancamiento relativamente estable, con un índice de
endeudamiento promedio del 0,52, lo que implica que el 52 % de los activos fueron financiados
por terceros. Aunque esto indica un nivel de deuda manejable, la dependencia del crédito
bancario en los años 2022-2023 aumentó los gastos financieros.
Análisis del entorno económico
Se consideraron factores externos como la inflación, el tipo de cambio y la competencia
local. Durante el período 2020-2024, el entorno económico fue volátil, especialmente en 2020-
2021. A partir de 2022, las condiciones macroeconómicas se estabilizaron, lo que contribuyó a
una mejora en las ventas y un mayor control de costos.
Síntesis y diagnóstico
El análisis evidencia que Supermaxi-Tulcán ha mantenido una trayectoria estable, con
mejoras notables en rentabilidad y eficiencia operativa, aunque aún enfrenta desafíos en
términos de liquidez inmediata y control de gastos operativos. La empresa ha mostrado
capacidad de adaptación ante situaciones adversas, como la pandemia, y cuenta con
fundamentos sólidos para la toma de decisiones estratégicas orientadas al crecimiento.
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DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos del análisis económico-financiero de Supermaxi-Tulcán durante
el período 2020-2024 permiten establecer una evaluación integral de su desempeño empresarial
y de los factores internos y externos que influyeron en su evolución financiera.
Comportamiento financiero postpandemia
Uno de los hallazgos más significativos es la recuperación progresiva de los ingresos y la
rentabilidad después del año 2021, lo que concuerda con estudios previos (Paredes y Cevallos,
2022) que señalan que las cadenas de supermercados ecuatorianas lograron adaptarse con mayor
rapidez al entorno post-COVID gracias a su capacidad logística y tecnológica. Supermaxi-
Tulcán no fue la excepción, mostrando una mejora en su retorno sobre activos (ROA) y
márgenes de ganancia neta, aunque todavía enfrenta márgenes operativos ajustados.
Desempeño en liquidez y solvencia
La empresa mantiene una posición de liquidez aceptable, pero no óptima. El índice de
prueba ácida menor a 1 indica una dependencia crítica del inventario para cumplir obligaciones
inmediatas, lo que representa un riesgo financiero a corto plazo. Estos hallazgos coinciden con
lo expuesto por López y Ramírez (2021), quienes destacan que muchas empresas del sector
comercial en zonas de frontera enfrentan dificultades similares por la rotación de inventario y la
limitada bancarización local.
Endeudamiento y estructura financiera
El índice de endeudamiento se mantiene dentro de límites prudentes (alrededor del 50 %),
lo cual proporciona cierto margen para adquirir financiamiento externo. No obstante, el aumento
de los gastos financieros en los años 2022 y 2023 evidencia la necesidad de revisar la estructura
del endeudamiento para evitar una presión excesiva sobre los beneficios netos. Esto está en línea
con lo que plantean Mora y Sánchez (2023) respecto a la importancia de optimizar el costo del
capital en empresas medianas de comercio al por menor.
Perspectiva estratégica
Desde un enfoque estratégico, se identifica que la empresa cuenta con fortalezas clave
como su posicionamiento local, experiencia operativa y una clientela consolidada. Sin embargo,
la falta de diversificación en sus fuentes de ingreso y la alta concentración de operaciones en
una sola ciudad podrían limitar su crecimiento futuro. Por tanto, se recomienda evaluar
estrategias de expansión o innovación comercial, en coherencia con el análisis del entorno
económico que muestra una tendencia a la estabilización del consumo interno en la provincia
del Carchi.
Comparación con estudios similares
Al comparar los resultados con análisis realizados en otras ciudades del Ecuador, como el
estudio de Andrade y Muñoz (2022) sobre Supermaxi-Cuenca, se observa que los patrones de
DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos del análisis económico-financiero de Supermaxi-Tulcán durante
el período 2020-2024 permiten establecer una evaluación integral de su desempeño empresarial
y de los factores internos y externos que influyeron en su evolución financiera.
Comportamiento financiero postpandemia
Uno de los hallazgos más significativos es la recuperación progresiva de los ingresos y la
rentabilidad después del año 2021, lo que concuerda con estudios previos (Paredes y Cevallos,
2022) que señalan que las cadenas de supermercados ecuatorianas lograron adaptarse con mayor
rapidez al entorno post-COVID gracias a su capacidad logística y tecnológica. Supermaxi-
Tulcán no fue la excepción, mostrando una mejora en su retorno sobre activos (ROA) y
márgenes de ganancia neta, aunque todavía enfrenta márgenes operativos ajustados.
Desempeño en liquidez y solvencia
La empresa mantiene una posición de liquidez aceptable, pero no óptima. El índice de
prueba ácida menor a 1 indica una dependencia crítica del inventario para cumplir obligaciones
inmediatas, lo que representa un riesgo financiero a corto plazo. Estos hallazgos coinciden con
lo expuesto por López y Ramírez (2021), quienes destacan que muchas empresas del sector
comercial en zonas de frontera enfrentan dificultades similares por la rotación de inventario y la
limitada bancarización local.
Endeudamiento y estructura financiera
El índice de endeudamiento se mantiene dentro de límites prudentes (alrededor del 50 %),
lo cual proporciona cierto margen para adquirir financiamiento externo. No obstante, el aumento
de los gastos financieros en los años 2022 y 2023 evidencia la necesidad de revisar la estructura
del endeudamiento para evitar una presión excesiva sobre los beneficios netos. Esto está en línea
con lo que plantean Mora y Sánchez (2023) respecto a la importancia de optimizar el costo del
capital en empresas medianas de comercio al por menor.
Perspectiva estratégica
Desde un enfoque estratégico, se identifica que la empresa cuenta con fortalezas clave
como su posicionamiento local, experiencia operativa y una clientela consolidada. Sin embargo,
la falta de diversificación en sus fuentes de ingreso y la alta concentración de operaciones en
una sola ciudad podrían limitar su crecimiento futuro. Por tanto, se recomienda evaluar
estrategias de expansión o innovación comercial, en coherencia con el análisis del entorno
económico que muestra una tendencia a la estabilización del consumo interno en la provincia
del Carchi.
Comparación con estudios similares
Al comparar los resultados con análisis realizados en otras ciudades del Ecuador, como el
estudio de Andrade y Muñoz (2022) sobre Supermaxi-Cuenca, se observa que los patrones de
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recuperación son similares, aunque Tulcán enfrenta mayores limitaciones logísticas y menor
dinamismo económico. Esto resalta la importancia del contexto territorial en el desempeño
financiero de los negocios.
CONCLUSIONES
El presente estudio permitió realizar un diagnóstico integral de la situación económica y
financiera de Supermaxi-Tulcán en el periodo 2020-2024, lo cual facilita una mejor
comprensión del desempeño de la empresa y de los factores que deben considerarse en la toma
de decisiones empresariales.
Recuperación progresiva post-pandemia: A pesar del impacto inicial generado por la
crisis sanitaria en 2020-2021, Supermaxi-Tulcán mostró una recuperación sostenida en sus
ingresos y rentabilidad a partir de 2022, lo que evidencia una capacidad de adaptación frente a
contextos adversos.
Mejora en la eficiencia operativa: El análisis vertical reveló una disminución progresiva
del costo de ventas respecto a los ingresos, lo cual refleja mejoras en la eficiencia logística y en
la gestión de proveedores.
Liquidez moderada con riesgos a corto plazo: Aunque la razón corriente se mantuvo
dentro de parámetros aceptables, el índice de prueba ácida inferior a 1 indica una dependencia
preocupante del inventario para cumplir con obligaciones inmediatas, lo que representa una
debilidad financiera.
Estructura de endeudamiento estable: La empresa mantuvo un endeudamiento financiero
moderado, lo que le otorga cierta solidez y margen para acceder a financiamiento futuro. Sin
embargo, se debe gestionar con cautela el incremento de los gastos financieros observado en los
años intermedios del análisis.
Limitaciones estratégicas en el entorno local: La concentración geográfica de operaciones
y la baja diversificación de ingresos limitan las oportunidades de expansión. El entorno
económico local, aunque en recuperación, presenta desafíos estructurales que podrían restringir
el crecimiento a mediano plazo.
Oportunidad para la toma de decisiones empresariales informadas: El análisis financiero
detallado permite a la empresa identificar áreas críticas que requieren ajustes, así como
aprovechar fortalezas internas para implementar estrategias de crecimiento sostenible.
recuperación son similares, aunque Tulcán enfrenta mayores limitaciones logísticas y menor
dinamismo económico. Esto resalta la importancia del contexto territorial en el desempeño
financiero de los negocios.
CONCLUSIONES
El presente estudio permitió realizar un diagnóstico integral de la situación económica y
financiera de Supermaxi-Tulcán en el periodo 2020-2024, lo cual facilita una mejor
comprensión del desempeño de la empresa y de los factores que deben considerarse en la toma
de decisiones empresariales.
Recuperación progresiva post-pandemia: A pesar del impacto inicial generado por la
crisis sanitaria en 2020-2021, Supermaxi-Tulcán mostró una recuperación sostenida en sus
ingresos y rentabilidad a partir de 2022, lo que evidencia una capacidad de adaptación frente a
contextos adversos.
Mejora en la eficiencia operativa: El análisis vertical reveló una disminución progresiva
del costo de ventas respecto a los ingresos, lo cual refleja mejoras en la eficiencia logística y en
la gestión de proveedores.
Liquidez moderada con riesgos a corto plazo: Aunque la razón corriente se mantuvo
dentro de parámetros aceptables, el índice de prueba ácida inferior a 1 indica una dependencia
preocupante del inventario para cumplir con obligaciones inmediatas, lo que representa una
debilidad financiera.
Estructura de endeudamiento estable: La empresa mantuvo un endeudamiento financiero
moderado, lo que le otorga cierta solidez y margen para acceder a financiamiento futuro. Sin
embargo, se debe gestionar con cautela el incremento de los gastos financieros observado en los
años intermedios del análisis.
Limitaciones estratégicas en el entorno local: La concentración geográfica de operaciones
y la baja diversificación de ingresos limitan las oportunidades de expansión. El entorno
económico local, aunque en recuperación, presenta desafíos estructurales que podrían restringir
el crecimiento a mediano plazo.
Oportunidad para la toma de decisiones empresariales informadas: El análisis financiero
detallado permite a la empresa identificar áreas críticas que requieren ajustes, así como
aprovechar fortalezas internas para implementar estrategias de crecimiento sostenible.
Vol. 13/ Núm. 1 2026 pág. 108
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